BSV模型是由Barberis、Shleffer和Vishny于1998提出的。BSV模型認為，人們進行投資決策時存在兩種錯誤范式：
　　其一是選擇性偏差(representative　bias)，如投資者過火器重近期數據的變更模式，而對產生這些數據的總體特點器重不夠。
　　另一種是守舊性偏差(conservation)，投資者不能及時根據變更了的情況修正增加的猜測模型。
　　這兩種偏差經常導致投資者產生兩種錯誤決策：反應不足(under－reaction)和反應過度(over－reaction)。
　　BSV模型是從這兩種偏差出發，說明投資者決策模型如何導致市場價格變更偏離效率市場假說的。反應過度和反應不足是投資者對市場信息反應的兩種情況。投資者在投資決策過程中，涉及與統計有關的投資行動時，人的心理會呈現扭曲推理的過程。事件的典范性將導致反應過度，而“錨定”將引起反應不足。事件的典范性是指人們通常將事情快速地分類處理。人的大腦通常將某些表面上具有雷同特點而本質內容不同的東西回為一類。當事件的典范性幫助人組織和處理大批的數據、材料的時候，就會引起投資者對某些舊的信息的過度反應。
　　比如說在大豆的期貨市場上，從歷史數據中分析季節性因素。再根據“老合約運行終止，最后往往都是跌”的經驗（如S211和S301），得出“期價終極應是跌”的結論。但當基礎面有較大變更的時候，人們往往會由于對上述概念反應過度而疏忽基礎面的新變更，從而產生價格的失真（如對S211和S301價格的長期壓抑上）。但是，并不是說投資者不會轉變他們的觀點，隨著時間的推移，基礎面的這種變更持續下往，投資者將終極轉變錯誤的觀點。